Crown Castle adquiere 9.700 torres de AT&T

El 20 de Octubre de 2013, Crown Castle (CCI) anunció la adquisición de 9.700 torres a AT&T, contabilizando una cifra total de torres de 40.000 y usurpando el primer puesto como compañía de torres celulares en los EEUU (en términos del número de torres en propiedad) a American Tower que, a pesar de su reciente adquisición de Global Towers Partners, contabilizó un número total de 29.000 torres.

Lo más interesante fue que Crown pagó $4.85 billones por la cartera de torres de AT&T, ligeramente más de lo que American Tower pagó por las 5.400 torres, 9.000 azoteas y 800 lugares celulares de Global Tower Partners. Los precios de compra pagados por las torres son relativamente altos actualmente, por lo que AT&T vendió en un momento excelente. Creemos que Crown Castle se vio obligada a comprar estas torres principalmente porque no podían permitirse perder semejante cartera y que fuera adquirida por otra compañía. Crown Castle posee una larga historia con AT&T y Bell South, lo que podría haber influenciado favorablemente el precio de compra.

Las partes más destacables de la transacción para nosotros son:

  1. AT&T tiene derecho a agregar equipos en el futuro a las torres como parte de su carga reservada. Esto significa que AT&T no tendrá que pagar a Crown Castle una renta adicional cada vez que hagan un cambio.
  2. AT&T posee un 2% en el aumento gradual del arrendamiento – que es menor del aumento típico entre las compañías de torres y los operadores inalámbricos.
  3. AT&T aceptará arrendar espacio en las torres por un mínimo de 10 años.
  4. La transacción es técnicamente un subarriendo entre Crown Castle y AT&T por 9.100 de las torres. Las otras 600 torres fueron vendidas al instante. Esto significa que AT&T tal vez necesite tratar provisiones anti-subarriendo en arrendamientos de terreno subyacentes de sus torres antes de asignar o subarrendar la torre a Crown Castle.
  5. Una torre media AT&T posee 1,7 arrendatarios por torre que la utilizan (incluido AT&T), lo que significa que cada torre tiene menos de un usuario adicional en dicha torre.

Para los propietarios con arrendamientos con AT&T, hay algunas ventajas en esta transacción. Primero, existe un pequeño riesgo de que Crown Castle finalice los arrendamiento de AT&T debido a sus torres Crown Castle ya existentes. Sin embargo, en el futuro, Crown Castle podría buscar consolidar algunas de ellas.

Segundo, sospechamos que Cro2n Castle se hará cargo de las negociaciones de arrendamientos para extender o comprar los arrendamientos del terreno de los propietarios de los mismos. Crown no ha informado del número real de arrendamientos de espacios que posee, pero podemos estimar que después de que esta transacción finalizara, aproximadamente un 28% de todas las torres de la cartera de Crown Castle, les quedarán menos de 20 años en sus arrendamientos subyacentes de terreno. Antes de la adquisición de AT&T, Crown informó de porcentajes menores para su cartera, lo que sugiere que AT&T tiene un número de torres significativamente más alto que les quedan 20 años o menos en sus arrendamientos subyacentes.

Como habrá observado probablemente en nuestra página web o en nuestros boletines de noticias, cuánto más cortos son los términos hasta el vencimiento del arrendamiento, mejor será la oportunidad de negociar términos de mejora. Nuestro historial con Crown Castle indica que son más agresivos al intentar adquirir derechos a largo plazo bajo sus torres, por lo que esperamos que los propietarios de los terrenos arrendados para las torres AT&T comenzarán a recibir pronto nuevas solicitudes de Crown Castle para o bien, negociar una compra del arrendamiento o una extensión

Si tiene alguna pregunta sobre la adquisición propuesta, por favor, no dude en contactarnos.

Consejos del experto

Crown Castle es conocida por haber aceptado incrementos de pagos de rentas incluso en casos de arrendamientos que no iban a expirar en décadas. Contáctenos para obtener ayuda a la hora de negociar términos de arrendamiento favorables.

Los operadores inalámbricos y las compañías de torres están tienen como objetivo ganar dinero. Si le sugieren que tienen que rebajar los pagos de rentas porque "la industria está sufriendo", no lo acepte. Contacte con nosotros. Le ofreceremos un análisis actualizado sobre las dinámicas de la industria y podremos proporcionarle una tasación justa de mercado.

Una petición de reducción del pago mensual por el arrendamiento puede no ir en detrimento de su balance. Es importante que se fije en los términos del arrendamiento de un modo global. En algunos casos, por ejemplo, una modificación que extienda la duración del arrendamiento mientras se reduce el valor del pago mensual, podría resultar en un valor presente neto superior.